行情：2019年6月钢铁板块下跌1.88%，跑输大盘4.4个百分点
2019年6月上证综指上涨2.51%；申万钢铁指数下跌1.88%，跑输上证综指4.39个百分点，涨幅前三的分别为方大特钢（7.35%）、三钢闽光（4.38%）、南钢股份（4.17%）。展望7月，2000年以来历年7月份申万钢铁指数共有 12 年取得正的相对收益，占比 63.2%。
价格与盈利：模拟螺纹钢毛利环比回落67%，冷轧已陷入显著亏损
2019年6月，五大钢材品种价格皆有所回落；铁矿和焦炭价格继续大幅上涨。2019年6月螺纹钢、热轧、冷轧平均吨钢毛利分别为202元、19.6元、-230.5元，环比分别下跌67%、95%、251%，钢铁行业盈利水平显著下滑，其中冷轧已陷入显著亏损。
供给：6月底高炉产能利用率受唐山限产影响有所回落
2019年6月，高炉产能利用率均值84.61%，月环比增长0.69pct，同比上涨3.22pct，达到年内****值后，月底有所回落，这与唐山环保限产有关；电炉产能利用率均值为67.84%，月环比下跌 0.42pct，继续保持高位。截至 6 月底，高低品矿相对溢价为 12%，处于低位。我们测算 6 月粗钢日均产量为 290.3 万吨，环比增长 1.01%。
需求：房地产景气度有转弱迹象，工业仍然低迷
2019年6月GB3087无缝钢管等钢铁行业PMI新订单指数为47.9%，仍在荣枯线以下；6月份水泥价格累计下跌 2.24%。2019年5月房屋新开工面积累计同比增速10.5%，增速环比下降2.6pct，房地产行业景气度有转弱迹象；5 月挖掘机开工小时数同比下降 3.71%；5 月汽车累计产量同比下降 14.1%。总体来看，钢铁需求仍然波澜不惊，建筑用钢需求由强转弱。