行情:2019年6月钢铁板块下跌1.88%,跑输大盘4.4个百分点
2019年6月上证综指上涨2.51%;申万钢铁指数下跌1.88%,跑输上证综指4.39个百分点,涨幅前三的分别为方大特钢(7.35%)、三钢闽光(4.38%)、南钢股份(4.17%)。展望7月,2000年以来历年7月份申万钢铁指数共有 12 年取得正的相对收益,占比 63.2%。
价格与盈利:模拟螺纹钢毛利环比回落67%,冷轧已陷入显著亏损
2019年6月,五大钢材品种价格皆有所回落;铁矿和焦炭价格继续大幅上涨。2019年6月螺纹钢、热轧、冷轧平均吨钢毛利分别为202元、19.6元、-230.5元,环比分别下跌67%、95%、251%,钢铁行业盈利水平显著下滑,其中冷轧已陷入显著亏损。
供给:6月底高炉产能利用率受唐山限产影响有所回落
2019年6月,高炉产能利用率均值84.61%,月环比增长0.69pct,同比上涨3.22pct,达到年内****值后,月底有所回落,这与唐山环保限产有关;电炉产能利用率均值为67.84%,月环比下跌 0.42pct,继续保持高位。截至 6 月底,高低品矿相对溢价为 12%,处于低位。我们测算 6 月粗钢日均产量为 290.3 万吨,环比增长 1.01%。
需求:房地产景气度有转弱迹象,工业仍然低迷
2019年6月GB3087无缝钢管等钢铁行业PMI新订单指数为47.9%,仍在荣枯线以下;6月份水泥价格累计下跌 2.24%。2019年5月房屋新开工面积累计同比增速10.5%,增速环比下降2.6pct,房地产行业景气度有转弱迹象;5 月挖掘机开工小时数同比下降 3.71%;5 月汽车累计产量同比下降 14.1%。总体来看,钢铁需求仍然波澜不惊,建筑用钢需求由强转弱。