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黑色系商品近期连续下跌原因何在?基本面“内忧外患”是主因

来源:www.tjgangguan.com.cn 时间:2022-8-19 21:21:08 浏览:

6月中旬以来,黑色系商品持续大幅下跌,目前钢材、铁矿石、煤焦价格较6月上旬高点跌幅均超过了20%。今日黑色商品再次全面下跌,截至午盘收盘,螺纹、热卷、焦炭跌幅在5%左右,铁矿石跌幅超过7%,焦煤跌幅约3%。

本轮黑色商品价格持续下跌的主要原因有以下几点:

其一,钢材端需求表现持续低迷。二季度以来,下游行业整体受疫情拖累,用钢需求较弱,特别是房地产行业景气度持续低迷,拖累钢材需求水平。1—6月份,全国房地产开发投资同比下降5.4%;房屋施工面积同比下降2.8%;房屋新开工面积同比下降34.4%;房屋竣工面积同比下降21.5%;开发商土地购置面积同比下降48.3%。其中6月份房地产投资、商品房销售面积、房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积、开发商土地购置面积同比分别下降9.41%、18.28%、45.08%、48.07%、40.73%和52.81%,与5月相比除商品房销售面积降幅有所收窄外,其他指标降幅全面扩大。

其二,海外衰退预期升温。欧美6月份制造业PMI普遍大幅回落,美国6月份CPI同比增长9.1%,增幅创1981年以来****,美联储7月或将再次超预期加息,美元指数持续大幅攀升。海外近期开始交易经济衰退预期,风险资产普遍大幅下跌,悲观情绪蔓延,对黑色商品市场信心也形成较大影响。

其三,国内供应仍维持在较高水平,尤其是板材钢厂减产不明显,板材压力明显加大。据统计局数据,2022年6月我国粗钢日均产量302.43万吨,环比下降3.0%;生铁日均产量256.27万吨,环比下降1.3%;钢材日均产量394.73万吨,环比下降0.2%。粗钢、生铁、钢材日均产量和去年10月份的低点相比,分别大幅增加了71.53万吨、52.96万吨和66.54万吨。1-5月份我国钢筋产量为9742.6万吨,同比下降12.9%;中厚宽钢带产量为7900.5万吨,同比增长1.6%。

其四,铁矿、焦煤供应逐步增加,库存由降转升。6月以来澳洲、巴西铁矿石发货量显著回升,6月下旬开始到港量也开始明显增加,本周45港铁矿石到港量大幅增加603.5万吨,创近三年来新高。港口铁矿石库存连续三周累库,目前已达到1.3亿吨。今年我国焦煤进口量持续增长,1-5月焦煤进口同比增长33.8%,其中从蒙古和俄罗斯进口同比分别大幅增长125.3%和70.1%。近期甘其毛都口岸通关持续稳定在500车以后,澳洲焦煤进口政策也存在一定的放宽预期。

其五,由于成材需求下降以及钢厂减产,原料端的下跌使得黑色整体走出负反馈逻辑。由于今年二季度粗钢、生铁产量处于历史高位,在钢厂亏损以及压减产量政策影响下,下半年粗钢及生铁产量环比二季度将大幅下降已难以避免,原料需求存在大幅下降的预期。同时,目前房地产表现依然低迷,市场对于钢材后期需求改善的预期不高。前期坚挺的废钢、焦煤等原料近期持续大幅下跌,黑色商品在一定程度上形成了负反馈。

综合来看,目前黑色商品面临的基本面仍是“内忧外患”,整体风险仍待进一步释放。不过近期价格下跌幅度已经非常大,继续追空需要谨慎,关注政策面的调整可能给市场带来的边际变化。